Многие компании, добывающие золото, по всей видимости, воспользовались ростом цен во втором квартале в целях хеджирования. Согласно отчету ThomsonReuters GFMS, добывающие золото компании заключили форвардные контракты дополнительно на 21 тонну золота, чтобы обезопасить себя от падения цен. В совокупности на конец июня было захеджировано 295 тонн будущей добычи, что почти в четыре раза больше, чем в начале 2014 года, когда впервые за много лет компании вновь начали хеджировать продукцию против падения цен. Впрочем, не стоит придавать слишком большого значения этому факту, ведь в начале бычьего рынка по золоту в первые годы прошлого десятилетия, активность по хеджированию была во много раз больше, а объемы производства – значительно меньше. Тем не менее, рост популярности хеджирования является выражением определенного скептицизма среди участников спотового рынка в отношении динамики цен на золото в среднесрочном периоде. Позиционирование на Comex так называемых коммерческих участников рынка (например, дилеров по золоту и добывающих компаний) сейчас имеет более негативную направленность, чем почти когда-либо еще. Для сравнения, еще в начале текущего года уровень пессимизма был на самом низком уровне с 2001 года. Однако мы полагаем, что в течение многих лет добыча золота не играла большой роли в определении цены на рынке золота, так как золото все больше превращается из металла для производства драгоценных изделий в инвестиционный металл. Соответственно направление ценам диктуют, прежде всего, такие индикаторы финансового рынка, как настроения инвесторов, курсы валют и тренды процентных ставок.
Источник: Некоммерческое партнерство "Межрегиональное объединение производителей драгоценных металлов"